同花财富客流回来了，电影院却不想只靠电影赚钱

文｜防冷涂的腊

8月9日傍晚，2026年暑期档票房突破85亿元，单日票房连续30天超过1亿元。观影人次超过2.33亿，总放映场次超过3041万。几个月前还在为春节档回落发愁的影院，总算重新有了久违的热闹。

但如果最近走进一线城市的电影院，会发现大堂里的变化比票房数字更有意思。爆米花和可乐旁边，多了正版电影周边、潮玩手办、咖啡简餐；走廊里摆着拍照装置和IP快闪店；有些影厅在非黄金时段办电竞观赛、亲子活动、舞台演出和VR体验。电影院仍在放电影，经营动作却越来越像零售、餐饮和线下娱乐的混合体。

新华网8月5日报道，万达影城上海五角场店的非票收入较2024年增长40%以上。更早一些，国家电影局、市场监管总局专门发文，支持影院引入餐饮、文创、AI智能体、电玩游戏、艺术展览和IP快闪店，鼓励“一店一策”和会员运营。

把这些变化理解为客流恢复后的顺手变现，当然说得通，却还不够。真正值得追问的是：当电影票重新卖得动，影院为什么仍在加速寻找票房之外的收入？一家电影院究竟在做一门什么生意？

这个问题的答案，要从一张电影票如何被分掉、一场电影如何承担成本说起。

票房过了分账线，利润还要过成本线

票房新闻里最容易产生的错觉，是把票房当成了影院收入。实际上，观众支付的100元票款，进入影院之前已经开始分流。

按照现行行业规则，票房先缴纳5%的国家电影事业发展专项资金，并承担约3.3%的相关税费，余下91.7元进入分账。可分账票房中，片方原则上不低于43%，影院和院线一侧合计约57%。按这个常见口径折算，100元票房大约有52.3元进入影院与院线一侧，之后仍要按照院线、影院及具体合同继续结算。不同影片的协议会有差异，但有一点不会改变：票房每增加1元，影院无法把这1元完整留下。

分账之外，影院还要用自己留下的收入覆盖租赁、人工、放映设备折旧、装修摊销、水电物业以及日常运营。

以金逸影视2025年年报为例：公司当年电影放映收入9.77亿元，放映成本8.40亿元，毛利率只有14.05%。电影放映贡献了85.01%的营业收入，也占到95.62%的营业成本。票房回暖可以迅速抬高收入，但要穿过分账和成本之后，才会成为影院自己的利润。

影院的成本还有一个麻烦：它们大多不会随上座率同步升降。影厅租下来，激光放映机、银幕、音响和座椅装进去，装修工程完成后，无论周六晚场坐满，还是周二上午只有几名观众，租金、折旧和基本人员配置都在那里。

仍以金逸影视为例，2025年末租赁负债为13.31亿元；当年使用权资产折旧1.44亿元，固定资产折旧0.62亿元，装修等长期待摊费用摊销0.88亿元，三项合计约2.94亿元，相当于当年营业收入的25.5%。这三项已经分布在公司的成本费用中，不能与营业成本再次相加，却足以说明影院的重资产属性。公司当年支付给职工以及为职工支付的现金为1.55亿元，在职运营人员1853人；仅销售费用中的物业管理、水电、清洁和空调使用费合计也达到1.28亿元。

电影票还有鲜明的时效性。一场电影开场后，空座的价值立即归零，既不能存入仓库，也不能挪到下一场再卖。灯塔研究院数据显示，2026年春节档上座率为22.2%；这已经是一年中需求最集中的档期之一。按照央视新闻8月9日披露的暑期档数据计算，2.33亿观影人次分布在3041万场放映中，平均每场售出约7.7张票。这个数不等于严格意义上的上座率，因为影厅大小并不相同，却能直观显示大量放映场次仍有闲置容量。

更关键的是，影院并不掌握最重要的需求变量——影片本身。它可以调整排片、改善服务、升级设备，却无法稳定地制造好内容，也无法决定下一部爆款何时出现。2025年全国票房达到518.32亿元，同比增长21.95%，其中《哪吒之魔童闹海》创造的超高票房又显著抬高了基数。到了2026年，同样的银幕、设备和员工要面对完全不同的影片供给。

分账先削去一层收入，固定成本再压住经营杠杆，座位又会随开场迅速过期，需求还取决于自己无法控制的内容。这四件事放在一起，决定了影院传统商业模式存在天然的利润上限。客流回来当然重要，但客流恢复本身还没有改写这套单位经济模型。

一张影票真正带来的，是一次可继续经营的到店

在经营模式的困境之下，对影院来说，电影票的价值有两层。第一层是分账后的票房收入，第二层是它让一个消费者在确定的时间走进了线下空间。后一层过去常被低估，如今正在被重新定价。

最成熟的做法仍是爆米花和饮料。金逸影视2025年卖品收入1.02亿元，卖品成本0.29亿元，按年报披露数据计算，毛利率约71.64%，远高于电影放映业务的14.05%。这是单家公司口径，不能直接代表所有影院，但收入结构的差异足够清楚：卖品规模远小于票房，却能提供更厚的毛利空间。

沿着这条路，影院开始把卖品扩展到文创、潮玩和IP联名。观众已经为一部电影付出了出行时间，也处在情绪最浓的消费节点。角色手办、纪念票根、联名食品和主题拍照，不需要重新创造一次到店，只需要把原本单一的影票交易延长。对影院来说，这类收入通常拥有更大的自主定价空间，也不必完全沿用电影票的分账规则。

第二个方向，是把观众的停留时间拉长。北京耀莱成龙影城五棵松店引入游戏、XR体验、谷子店和展览后，观众停留时间可增加40分钟到1小时，多样化经营带来的非票收入已占全年收入的20%至25%。上海一家动漫主题影院2026年上半年非票收入占比达到30%。这些案例尚不能当作行业平均，却说明影院正在从两小时放映服务，向更长的线下消费时段延伸。

第三个方向，是重新经营空间。影院最昂贵的资产是影厅、大堂和位于商业综合体内的位置，但传统模式只在开场前后短暂使用大堂，也只在有合适影片和观众的时段使用影厅。电竞观赛、亲子活动、艺术展览、企业包场、舞台演出和VR体验，尝试把午间、工作日和非热门档期的闲置空间变成可售库存。影院追求的已经不只是每张票赚多少钱，也包括每名观众、每平方米和每个营业时段能产生多少收入。

还有一层更隐蔽的价值，是用户关系。大量影票交易发生在第三方购票平台，影院提供了线下服务，却未必掌握完整的用户触达和复购。会员、主题活动和自有零售给影院提供了一条补课路径：它可以知道周边客群喜欢什么、愿意为何种活动再次到店，并在没有超级大片时主动组织需求。国家电影局的新规把会员体系、客群画像和“一店一策”单独列出，也说明行业想解决的不只是多卖几杯饮料。

非票收入更厚，却把影院变成了更难的生意

如果只看卖品毛利率，影院转向非票业务似乎是一条顺理成章的路。但高毛利距离最终利润，仍隔着采购、库存和运营。爆米花是高度标准化的单品，跨过爆米花之后，每增加一种业态，影院都要补上一种原本并不具备的能力。

餐饮需要供应链、食品安全和损耗管理；文创需要选品、IP授权和库存周转；VR需要设备维护、内容更新和现场服务；主题活动需要策划、招商和社群运营。电影院过去的核心能力是排片和放映，未来还要像零售店一样看坪效，像餐饮店一样看翻台和损耗，像活动公司一样持续制造到店理由。收入来源变多了，组织复杂度也同步上升。

这里还存在一个容易被忽略的二阶问题。非票收入看起来让影院摆脱票房分账，但新的分配关系并没有消失，只是换了对象。卖IP周边，要向版权方支付授权成本；在商场里扩大零售和餐饮，租金与物业仍然由商业地产获取；活动的流量入口和支付交易如果继续掌握在第三方平台手里，影院依旧难以沉淀用户。影院可能承担了更多经营工作，却只拿到新链条里的一部分利润。

文创也无法完全切断对电影内容的依赖。爆款IP能迅速带动周边销售，普通影片很难复制；热点退去后，库存会从高毛利商品变成占用现金的风险。新华社报道的单店非票收入增长40%以上，是一个积极样本，但它更适合说明可能性，还不足以证明所有影院都能通过复制货架和设备获得同样结果。

反过来看，大型连锁影院并非没有优势。统一采购能压低卖品成本，会员系统可以跨门店复用，头部品牌更容易拿到IP合作，也有能力把活动产品化。万达电影在2025年一季报中提出“超级娱乐空间”战略，并计划在旗下影院引入超过300家现制饮品门店，走的正是规模、品牌与业态协同的路线。问题在于，这条路对选址、供应链、总部能力和一线执行提出的要求，远高于摆一台娃娃机。

非票业务解决了传统票房模式的利润上限，却把竞争门槛从放映能力推向了综合运营能力。它是影院必须尝试的方向，也会成为一轮新的淘汰机制。

以后看影院，要看每个观众、每平方米、每个时段赚多少钱

这意味着，未来影院之间的差异不会只体现在银幕数量、票房份额和黄金档排片上。真正拉开距离的，可能是同样一批观众走进来之后，各家影院能不能把一次观影变成更长的停留、更高的客单价和更稳定的复购。

头部连锁可以依靠会员规模、采购能力和IP合作做标准化；核心商圈影院可以利用自然客流发展零售、广告和主题活动；社区影院更适合经营亲子、包场和本地社群；艺术影院则可以用选片、策展和影迷关系建立辨识度。统一模板反而可能失效，因为每家店面对的租金、客群和商圈竞争都不同。政策强调“一店一策”，其商业含义就在这里。

对于投资者和行业观察者，判断影院经营质量的指标也需要变化。非票收入占比很重要，但还要继续追问它的毛利率、库存周转和现金转化；票房份额很重要，但还要看平均每场人次、单客收入和非黄金时段利用率；门店扩张很重要，但最终要落到扣除租赁、折旧和装修摊销后的单店现金回报。会员数量也不能只看注册口径，更值得关注直接购票占比、复购频次以及影院能否真正触达这些用户。

如果一家影院的非票收入增长依赖偶发爆款，库存越来越重，会员仍由平台触达，闲置影厅也没有被重新利用，那么收入项目再多，商业模式仍然没有完成迁移。相反，一家银幕数并不突出的影院，只要能让周边客群为它的空间、活动和服务反复到店，就可能获得比票房排名更稳定的经营基础。

电影仍然决定一家影院有没有观众，但影院最终能赚多少钱，越来越取决于它如何经营观众进场之后的时间。电影院不会停止放电影，只是“放电影”可能逐渐从一套完整的商业模式，变成整门生意的流量起点。

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